Arm Holdings, l'empresa britànica que dissenya l'arquitectura de xips que fan servir la immensa majoria de mòbils del món i que cada cop ven més llicències per a processadors de centres de dades d'intel·ligència artificial, ha presentat el 29 de juliol els resultats del primer trimestre del seu exercici fiscal 2027, en un moment en què els inversors vigilen de prop qualsevol senyal sobre si la despesa massiva en infraestructura d'IA es tradueix realment en negoci.
La companyia va facturar 1.290 milions de dòlars, un 22% més que un any abans, amb un benefici per acció ajustat de 0,45 dòlars, un 29% més i per sobre del límit superior de la seva pròpia previsió; els ingressos per royalties van créixer un 22% fins als 715 milions de dòlars, impulsats per uns ingressos de centres de dades que s'han doblat respecte a l'any anterior, amb els enviaments de nuclis Neoverse superant els 1.500 milions d'unitats -500 milions només en els últims nou mesos-, mentre els ingressos per llicències van pujar un 23% fins als 574 milions, incloent-hi 193 milions procedents d'un acord amb SoftBank, el seu principal accionista. El conseller delegat, Rene Haas, va assegurar que "la nostra confiança a assolir una millora respecte a l'oportunitat de 1.000 milions de dòlars per al nostre negoci d'AGI CPU ha augmentat en els últims 90 dies", amb una cartera de comandes que ja supera els 2.000 milions de dòlars tot i que la capacitat de fabricació assegurada encara només en cobreix la meitat. Malgrat aquestes xifres, l'acció va caure un 8% fins als 225 dòlars l'endemà de l'informe, després d'haver perdut ja un 13% la setmana anterior en un context de recessió generalitzada dels valors lligats a la IA; la companyia també va rebaixar la seva previsió de creixement de royalties per a tot l'any fins a la franja alta d'un dígit -en lloc del 20% inicialment previst-, arran de l'encariment de la memòria RAM que ja està afectant els mòbils de gamma mitjana i alta.
La notícia és rellevant perquè exemplifica un patró que ja s'havia vist aquesta mateixa setmana amb l'encariment del deute de CoreWeave: fins i tot les empreses que presenten resultats rècord i superen les previsions dels analistes pateixen càstigs borsaris si els inversors dubten de la sostenibilitat a llarg termini de la despesa en IA; el cas d'Arm afegeix, a més, una dada rellevant per entendre com l'escassetat mundial de memòria -que ja ha tocat Samsung, SK Hynix o el preu del Pixel de Google- comença a filtrar-se també cap al negoci de llicències de xips.
No és possible determinar amb certesa si la caiguda de l'acció respon específicament als dubtes sobre Arm o simplement a un moviment més ampli de rotació de cartera en tot el sector dels semiconductors d'IA; la mateixa companyia combina en el mateix informe un missatge optimista sobre centres de dades amb un altre de prudent sobre mòbils, cosa que dificulta extreure'n una única conclusió. Tampoc se sap si la capacitat de fabricació per a l'AGI CPU s'ampliarà prou ràpid per satisfer la demanda ja compromesa.