La demanda de xips d'IA ha disparat la despesa en centres de dades fins a xifres que ja preocupen inversors i reguladors -Moody's ha alertat aquesta mateixa setmana de la dependència excessiva de la banca respecte d'un grapat de proveïdors-, i Nvidia, que fins ara ha venut els seus xips directament als clients, busca ara una via perquè tercers financin la construcció d'aquesta infraestructura sense que la companyia n'assumeixi tot el risc.
Nvidia va anunciar el 10 d'agost un acord amb sis grans gestores de capital -Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs i KKR- per crear plataformes de finançament independents que mobilitzaran més de 500.000 milions de dòlars de capital de tercers destinats a xips, generació d'energia i centres de dades. El conseller delegat, Jensen Huang, va explicar a la CNBC que només s'havia dirigit a aquestes sis firmes i que cap no li havia dit que no; el president d'Apollo, Jim Zelter, va descriure el còmput com "un actiu escàs i de missió crítica amb característiques d'inversió atractives", mentre que el conseller delegat de BlackRock, Larry Fink, va parlar de la necessitat d'"una inversió sense precedents i una força de treball qualificada".
L'operació trasllada al còmput d'IA la lògica financera que ja s'aplica a actius com les carreteres de peatge o els immobles comercials: en lloc que els clients de Nvidia comprin maquinari per endavant, hi accediran a través de socis de capital, amb ingressos vinculats a l'ús real i a llarg termini. És un canvi de model per a una empresa que històricament ha venut xips de manera directa, i confirma fins a quin punt Wall Street ja tracta la infraestructura d'IA com una classe d'actiu pròpia.
Nvidia i els seus socis adverteixen que els acords encara estan subjectes a l'execució de contractes definitius i que no se n'han fet públics els termes concrets de cada plataforma. La xifra de 500.000 milions és, de moment, un objectiu de mobilització de capital, no una inversió ja compromesa, i arriba en un moment en què els inversors de deute ja havien començat a desconfiar de la sostenibilitat de la despesa rècord del sector.