Les grans tecnològiques fa mesos que expliquen als inversors que la despesa en centres de dades i xips per a la IA es pagarà sola amb el temps. La setmana de resultats de les grans empreses dels Estats Units ho posa a prova: dimecres, el mateix dia que Microsoft, Alphabet, la matriu de Google, va presentar els comptes del tercer trimestre del 2026.
Segons el document que l'empresa ha entregat a la SEC, el regulador borsari nord-americà, Alphabet va ingressar 127.600 milions de dòlars, un 25% més que un any abans, i va guanyar 26.500 milions. Google Cloud, la divisió de núvol, va facturar 30.700 milions, un 103% més, en part per la venda de sistemes amb els seus xips TPU. Però les compres d'immobilitzat, és a dir, sobretot centres de dades i maquinari, van arribar als 51.400 milions en tres mesos, i el flux de caixa lliure del trimestre va ser negatiu: 9.100 milions de dòlars. En els últims dotze mesos encara és positiu, de 19.700 milions. El conseller delegat, Sundar Pichai, diu que l'aplicació Gemini ja té mil milions d'usuaris i que les seves interfícies de programació processen gairebé 32.000 milions de tòquens per minut, més del quàdruple que fa un any.
La xifra rellevant no és el benefici, que continua sent molt alt, sinó el diner que queda a la caixa després d'invertir. Que una de les empreses més rendibles del món tanqui un trimestre amb més sortides que entrades mostra fins a quin punt la carrera de la IA s'ha tornat cara, i ajuda a entendre per què empreses com Meta busquen maneres noves de finançar-la. Alhora, el creixement del núvol indica que una part d'aquesta despesa ja es converteix en vendes.
El comunicat de resultats no inclou cap previsió d'inversió per als pròxims trimestres, i un trimestre amb el flux de caixa negatiu no vol dir que l'empresa tingui problemes de liquiditat. Les xifres d'usuaris de Gemini i de tòquens les dona la mateixa empresa i no s'han pogut verificar de manera independent. Caldrà veure si els trimestres vinents recuperen el saldo positiu o si la inversió continua creixent més de pressa que els ingressos.