SK Hynix, el fabricant sud-coreà de xips de memòria que subministra a Nvidia la memòria d'alt ampla de banda (HBM) essencial per als seus processadors d'intel·ligència artificial, ha viscut els últims dos mesos una caiguda de més del 50% en borsa, malgrat que la demanda dels seus productes per a IA no ha deixat de créixer. El 19 d'agost, l'empresa va anunciar la resposta: la recompra d'accions més gran de la seva història.
El pla preveu recomprar fins a 24,07 milions d'accions —un 3,3% del total emès— per un valor d'uns 40 bilions de wons (uns 28.600 milions de dòlars), calculats sobre el preu de tancament de dimarts, 1.662.000 wons per acció. La recompra començarà dijous i s'allargarà uns tres mesos, i totes les accions adquirides es cancel·laran. SK Hynix també ha elevat el seu compromís de retorn als accionistes a més del 50% del flux de caixa lliure acumulat entre el 2025 i el 2027, i ha anunciat que revelarà mesures addicionals de retorn de capital quan presenti els resultats del tercer trimestre. L'empresa tancava el segon trimestre amb una posició de caixa neta d'uns 69 bilions de wons, un coixí que li permet aquest gest tot i seguir invertint amb força en noves plantes de producció. «La decisió reflecteix la nostra valoració que el valor intrínsec de l'empresa (...) no queda reflectit del tot en el preu actual de l'acció», ha declarat la companyia.
El cas és rellevant perquè mostra una paradoxa del moment actual del mercat d'IA: una empresa amb una demanda rècord dels seus productes —la memòria HBM que fan servir gairebé tots els grans acceleradors d'IA— pot veure com el seu valor en borsa cau amb força per dubtes generals sobre la sostenibilitat de la inversió en infraestructura d'IA, no per cap problema del seu negoci. La resposta amb recompra massiva d'accions és, en aquest sentit, un intent de separar el valor de l'empresa de la volatilitat del sentiment inversor cap al sector.
La xifra de recompra és un compromís anunciat, no una operació ja executada: el calendari de tres mesos i la revisió posterior en el tercer trimestre deixen marge perquè el pla es modifiqui, i el fet que el valor en borsa hagi caigut tant en dos mesos, malgrat els bons resultats del negoci, indica que la incertesa sobre la bombolla d'inversió en IA continua pesant sobre el sector dels semiconductors, més enllà del que faci una sola empresa.