Alibaba s'ha llançat de ple a la cursa de la despesa en infraestructura d'intel·ligència artificial que domina totes les grans tecnològiques xineses i nord-americanes des de fa mesos, amb un pla d'inversió de 380.000 milions de iuans —uns 56.500 milions de dòlars— en tres anys per ampliar la seva computació al núvol i les seves capacitats d'IA de cap a cap. La companyia ja havia gastat gairebé la meitat d'aquest pressupost quan va presentar els seus últims resultats trimestrals, en què el benefici net va caure un 75% respecte a l'any anterior, arrossegat precisament pel pes d'aquesta despesa.
Per seguir alimentant aquesta aposta, Alibaba va anunciar diumenge una col·locació de 710 milions d'accions noves a 112,70 dòlars de Hong Kong cadascuna —un descompte del 8,4% sobre el tancament de divendres—, que suposa una entrada de 80.000 milions de dòlars de Hong Kong, uns 10.210 milions de dòlars nord-americans. És la col·locació primària més gran mai feta per una empresa cotitzada a Hong Kong, i la tercera més gran del món el 2026, només per darrere de les d'Alphabet i Intel. El mercat va reaccionar amb duresa: l'acció va arribar a caure un 10% en la sessió de dilluns, fins als 110,10 dòlars de Hong Kong, per sota fins i tot del preu de col·locació.
La direcció d'Alibaba defensa la inversió amb un argument de rendibilitat: assegura que ha avançat el termini previst de retorn d'aquesta despesa en IA, de tres anys a dos anys i mig, per l'increment de la demanda dels seus serveis de núvol i intel·ligència artificial. Com a mostra d'aquesta expansió, Alibaba Cloud acaba d'obrir el seu tercer centre de dades a Corea del Sud, amb el qual arriba a 104 zones de disponibilitat repartides en 30 regions del món. Tot els diners captats en la col·locació es destinaran íntegrament a reforçar aquesta infraestructura.
El mercat, però, hi veu sobretot el cost immediat per als accionistes actuals. «És una notícia negativa a curt termini, perquè la col·locació dilueix la participació dels accionistes», ha resumit Charles Wang, president de la gestora Shenzhen Dragon Pacific Capital Management. La pregunta de fons —si aquesta despesa multimilionària en IA es traduirà en ingressos reals a l'altura de la inversió, o si Alibaba, com altres gegants tecnològics, s'exposa a un sobreinvestiment que trigui anys a amortitzar-se— continua sense resposta clara.